|
|
最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。3 z' j" P) W3 N
, ]* e8 ^2 Y: f; _就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。3 G. N$ J( S7 e( f* F, G+ f
' ?# n. T* `- p% N8 f5 O A% }从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
: a; h0 u0 R! w/ U8 N1 r' C/ g) d: L4 o5 _: K* f9 l6 k
美元信用危机：美联储降息的预付款
3 s8 G% X, u3 V0 i$ \! a' I) \$ E5 t' M
央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金; S2 ^% [, Z& V+ y. O d; Q
' M) x: Y; \* ?. t) c
通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
# x- G1 J9 Z3 Z; y& H+ `
* D! O# D( I* W0 h在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
+ s4 o3 R( S+ x6 h9 S# K' B
, I. I/ x0 Z2 a; g% N _% m当然，事实上
! o3 G- ^: X8 r0 R, x6 e
- [) T4 R, K7 _% p一、上游矿业龙头8 C! _$ T% \7 F9 K% v* \+ j j
赤峰黄金（600988）7 b; B# E6 _2 w; |- d. ]
+ ~% _; h& R/ U; Y/ b$ _; L7 D5 j9 k风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
# M% {+ Z0 y- M3 a
/ B3 {1 S8 t( g V- |8 ?) O% t存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。% I; F# w7 R. K4 y
3 } R8 b0 A0 S# j' e# p
山东黄金（600547）, n( R8 K. v) L4 v4 Z5 E& ~
3 N" m g) P! _3 ]1 K" b7 D2 i4 ~
成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
- E+ q% T- b- t$ B! d. C+ R: j P0 A0 I9 K- R/ P9 d
中金黄金（600489）
% b/ O: E/ r, `; k* o
. Z: {: _. j1 k# z感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。$ _4 n2 j+ w2 E |/ W+ a$ e
* [( G- o% [; q% f" [) h# g湖南黄金（002155）
! H7 L L Q6 s1 f9 [( ^' d3 f2 y7 A% o# v* I; w- J# i
福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。* ~2 y3 ^( N& |) u
# a" f$ x A. V4 O1 g* P2 g6 {四川黄金（001337）/ w* ~/ c1 c# g* v- |# K0 A% r
2 f2 B' d& S* O0 |8 W, X- X
股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
, |1 K" Q! k) {' f1 q4 a
5 @/ d! a$ r* w2 C5 U; n! E9 |二、中下游加工与零售企业
0 a( e& p3 l& T, ^8 @! ~; V! \" E0 {中国黄金（600916）
9 H# D r0 e. `* l3 j9 ~* o+ @) a
; J; J! s+ {+ E! k5 j# S. y: Y; I零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。: v: C% a' x I6 r7 a8 t
% N7 L* f; T& q0 W
老凤祥（600612）
; r: R) T9 d, W0 ]$ m+ M; ~/ {+ {
( B/ H0 n$ X( {& j4 w毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。' N& D/ G! _- o! r- [+ Z% L/ Q
* W" `$ G) v; ^: K0 Z s1 e
三、产业链延伸与企业信心" B7 e/ m. }: j. L; R; t
银泰黄金（000975）$ a @* T6 V2 {. S0 @- m
9 c5 U; `- e, B& [
白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
& I6 N# W4 T( p9 Q& G/ S7 @; [
) |+ ^5 X# b' W W" Y& s6 s紫金矿业（601899）- I8 {. k& {- y
: f' S H& [5 V7 q" L; T9 O! X
铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。& R/ m- E2 y- s% h
; b* Q" Z! i" m0 e. n* s" k5 r
四、行业共性风险
" X1 Z. x8 |. O' H% ]! ]7 d, Y3 o政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
% S/ l5 m, i( v/ |9 W/ D2 N2 v
1 }; i- ^ }8 ]2 j6 L成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
" n( B' X# I! K7 n% c
% V6 w7 y7 X5 s# P估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
' }4 b; o$ s2 n8 _2 t/ E% s& q+ I- k5 I# Z8 G$ V
，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。, b ?! J' l7 e$ N
; ?; a4 }. J/ O/ H" o' K+ p4 h' M2 [, ?$ {
|
|
发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
