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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。 } I6 Y S- n9 c! e8 Q
- u+ T0 S; A9 o. C. J% j( |从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：5 c/ R F3 o! k* p" ]
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美元信用危机：美联储降息的预付款. {* [2 |2 O0 a# e
1 r# h# F6 x: \7 K央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金9 u- I. Q% n# ~( Q) [! {8 n
2 j9 X4 M! W( M通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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一、上游矿业龙头
; M! t, G1 i$ R赤峰黄金（600988）; X$ J, V. ]1 a, A
/ G+ B5 [6 u+ _/ k7 D风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。, a7 O! {% f% ], }
* f$ ^" p; ?: y g: q- a存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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/ x9 z8 p: U2 ? {3 }- D+ r山东黄金（600547）. |' A5 E1 s" U$ j3 J, T1 A
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。& D+ N! R9 W8 e
s2 \* u, M9 ~2 E中金黄金（600489）
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8 s+ p: E; {% {( w8 N" T: p" f感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。, `* G! b$ J+ [
1 g6 p5 P+ v6 j2 b4 f湖南黄金（002155）5 }. V# H2 }( {! Y7 t! L
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。8 X: M2 j( ?& T
2 ~/ h1 P/ b1 S! O; q0 a% T四川黄金（001337）
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/ x% m+ I$ i2 O+ ?8 ^/ d1 F) f股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。& a& n6 D) B/ J& n5 L9 c
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二、中下游加工与零售企业
+ v' y, B& O- p+ m: U2 u中国黄金（600916）
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8 \- X* n, T1 O' D6 C0 h零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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. o; B# c: R9 q老凤祥（600612）
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$ ?1 ], p0 T6 Y" [3 m毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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3 ~. w4 k4 h' ]/ k三、产业链延伸与企业信心+ L9 a9 R" W1 _, ?3 I) j
银泰黄金（000975）
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白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
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8 {% I4 J& w! X$ O紫金矿业（601899）
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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四、行业共性风险+ {% B: y' E4 E1 Q% s7 J/ i/ H2 z
政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。, r; w4 y+ W3 B! r7 R
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。9 d: y8 N) X) f( I B% A; d
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。 m$ S3 R/ ]) x9 [
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
