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拼多多最新一季财报一出，市场直接炸了锅。去年净赚一千多亿的拼多多，这次真的开了个“门黑”——股价盘前一度大跳水超过20%，收盘跌了13.64%，差点就破百美元了。网友都调侃：连股价都被砍了一刀！
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其实，大家早有心理准备，知道拼多多这一季的业绩不会太好。毕竟，海外的TEMU业务这阵子受到了关税的影响，国内这边也打价格战、搞千亿补贴，再加上国补没怎么沾上光，反倒是竞争对手拿到了… 但谁能想到，利润竟然会腰斩呢？
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& @; ?. s% x: U$ Z" M8 ~来看数据：
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/ l0 ?9 n1 c ?% D9 W营收957亿，同比增长10%，还算增长；
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/ Q+ A' j& i, S) X6 X% H8 F0 w净利润147亿，同比暴跌47%，直接腰斩！4 {1 Z" M5 e6 y
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这是自2021年拼多多开始盈利以来，头一次出现利润下滑。那到底是怎么回事？/ K% Z" X+ E/ E; [
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拼多多主要靠两块挣钱：一是商家打广告、买流量的在线营销服务收入；二是从商家交易里抽佣金的交易服务收入。不过，一季度这两块收入增速都放缓了，广告收入涨了15%，而佣金收入只涨了6%，而且佣金收入还首次出现环比下滑。之前拼多多的交易额（GMV）增长很猛，佣金赚得飞起，哪想到现在突然掉头？' o# l- c) k2 P0 Z# G- o3 C
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为什么会这样？可能有几个原因：5 l7 M6 v+ l* d M. }5 u3 y7 x. a
: o& W! n; d4 A/ |, i/ K, u1 E# tTEMU从全托管变成半托管，加上关税影响，海外收入下滑了；
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拼多多下调了佣金费率，想给商家松口气；3 G. o) U! L0 q# [4 P* E) }4 d
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平台整体GMV没以前那么好看了。; d) a* x4 e# H
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不过，拼多多一直没公布TEMU的详细数据，所以具体哪一块影响更大还不好说。, o: F3 _# f5 O, M
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净利润腰斩的主要原因，其实有两点：$ @! ], F( Z9 O# E: j* ?
一是毛利率下降，二是销售费用暴涨了100亿，直接到了328亿，平均每天烧掉3.64亿。原因嘛，还是那几个老问题：海外业务受挫、国内竞争加剧、补贴没拿到位。0 e: P/ h) W0 ]* r: j- L) g
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所以，虽然拼多多去年赚得盆满钵满，但现在这一季，盈利下滑了，接下来能不能顶住淘天和京东的夹击，大家心里都打鼓。不过话说回来，拼多多其实也已经赚得挺多了。营收只有阿里的四成、京东的三分之一，但净利润却是京东的2.5倍，几乎和阿里持平。毛利率接近60%，净利率接近30%，这种赚钱能力，除了茅台还能有谁？# y ~. M1 \7 h! A
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说不定这次利润掉下来，正说明拼多多开始意识到，不能光顾自己赚钱，也得照顾商家，不能一味地割韭菜。如果降点佣金、加点补贴，扶持商家、反哺生态，长远来看，对大家都好。8 N' t' k% f) ^5 _, U& h
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拼多多，确实已经赚得够多了。
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发表于 2025-5-30 12:00
发表于 2025-5-30 15:05
