全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

/ T5 u* ~) I5 q) k4 A2 [没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
8 k8 `9 O/ Z% B7 i老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

; d; x: N2 g$ f% J8 u先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
$ [. y  E) T) z2 {& p. R7 W! W1 S; a日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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$ U% ^6 U2 ^  I" P' G. S" T) M  ]反倒是今天中国市场挺强。
" s  Z$ A6 f7 g; \- K9 D8 |0 sA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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4 i* n7 L5 x$ [0 y: l0 _9 a# h从这个反应看，其实可以下个结论：
0 O* ], l; Z# w  n日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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# `. v7 D; M% M4 S3 X, i: p" W' H) M核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

; S6 W; ]% Q' Y* m; l9 ]5 f过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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6 ^5 R; E& ~0 O, l怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

( b# a" K4 Q2 g换成人民币，大概 8.45万亿。

0 h1 I8 E! m' M+ s6 v$ |& [2 ~啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
8 G9 \9 E1 a' D$ r8 o1 c还不如日元套息规模大。

* |& e4 H3 u6 k7 l0 c再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
. p! \' F1 V: j- {1 U- C! C自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

0 C7 x  }7 g; }+ X. ?去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
8 h# @- Y. t; Y今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

# B4 J) B0 l# g! j, K+ V* A, R6 m那问题来了：
1 S  l6 ~( A% N  C7 e! x全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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/ V8 `/ E1 `" }第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

" ~, ~4 {; Y! V) ^3 J- I第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
3 u  P0 F. p2 V1 @& Z- r. s  d而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？
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简单总结三点：

5 J' F5 _& ]6 N6 K2 E9 O/ d- U第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
: G: M. N& ?" Z" v. d" \& c第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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1 E- {6 ?- b' U" D( t/ b" z% S那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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! ~; L4 v9 c& n4 E6 _* I( }; T外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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+ ?4 T! i- k6 A- M% O但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
  l9 O. {+ S& P: u; v去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
% C6 x5 t% N. u; X4 b. R  i' L无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
! Q5 `) S! }! [; P; P' B而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
" z# ?; M' {6 C% c这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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1 J( M: p& _4 V0 {$ o所以别看日本现在“加息很硬气”，
7 T5 ]. E6 y( O; d/ a( J2 e接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好