全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

1 m+ x9 {+ @& y+ t3 b7 b没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
' n- i. P5 w9 z' o5 l日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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9 L6 d6 f' a" s* x+ s6 e3 M反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
& J6 T7 X+ P" `) M截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

$ q& R1 M3 P  f  [+ Y2 N$ x( J# s那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

0 a# _7 F! I( p3 M核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
1 L( H2 Y* l7 ~" Y零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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0 Z) y# k# l3 z0 f* ?5 u: ^但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

7 q9 K4 N, h6 x5 r4 {换成人民币，大概 8.45万亿。

* ?) j: V8 R! E+ O3 G- L啥概念？
% B2 H  R( N) N" i# _今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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1 w* F7 ?* t' z而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

0 [2 Y9 N2 O! i2 y  Q/ t那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
( t5 @" }! J. j* L% I% Q从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
9 v' g; W5 j- g6 y2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
4 D. `6 \  U; n2 C0 S% _; ?0 ]工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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( r" K! C% u. V8 x第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
  v; w# Y& G" L  k; ^而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

+ @& X* I/ {' J9 y- e& E9 p9 W所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

0 c0 j7 V- `/ ?( A  d$ b8 _简单总结三点：

- s. u6 u8 i  [" l/ w第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

$ d3 i. W6 n; L) ]那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
2 x) Y' ~0 H% i3 }! s; L" {A股更多还是看基本面和长期国运。

8 t! q# ^+ a% }% Y4 _" S外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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& P* K8 O: v7 S+ F0 z但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
, y: E& \$ {1 J1 s) i+ ?不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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2 w3 J! @) G5 n1 F0 @至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

# ^/ _7 o" Z/ I日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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% z3 F0 T) z3 X高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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$ h$ n6 J/ l5 x; c2 a2 ]. G所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好