一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
- n1 n# B5 h' A/ @1 S% F3 l一个是AI，另一个就是商业航天。
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- O& C# X9 u0 E: @火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。

& q, V: _# w, d6 n" {2 O8 n, b问题也随之而来：
) W& I0 G$ P2 `# }! {# K, h9 W这家公司到底做了什么？
2 U/ I0 }3 J6 a* T( [. {商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

从中专技术员到200亿市值公司掌门人

先说人。

超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。

这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。
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1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。
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1 M& ]; S1 w* Z0 j2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

( l5 ^/ r2 t3 B" F4 |原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

5 G+ A( c8 k" K# M0 e: n+ `5 Z* H2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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: h5 a$ f, a6 Y; W一句话总结：
. T( G6 o$ w2 |9 y- \  O3 f( s! L& I! O人、钱、方向，全乱了。
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一次分家，定下汽车赛道

最终，公司选择“分家”。

宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
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& ^; J$ A& g5 X$ v这一步算是走对了。
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0 W: X* \9 `. y- K7 N4 M2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
* {& }8 S. U. _2021年，公司成功登陆创业板。
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$ j# m8 N. f/ L! `: f' a5 e$ x但上市之后，剧情开始反转。
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上市即“变脸”，增收不增利
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* R. h" V. S1 z! N1 Z从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
收入在涨，利润却在掉。

到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。
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4 ]& {0 R, e! d6 \2 p2 ^* z原因也不复杂：

原材料价格上涨

" A3 J. y; c" M. m汽车行业增速放缓

新工厂投产后折旧、摊销压力大
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# ^0 J- `$ P) ?+ N: z6 K% ~直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。

但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

/ v, b% Z- `7 T3 H# R- l- ?+ v花1.2亿“买”来商业航天概念

2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。

这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

; M0 z7 u% K  v* v9 n4 J" b" T7 i今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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* U. o1 }) Z& `2 w2 @4 X' d& A3 u概念很猛，业绩却有点尴尬

3 \0 b: I1 H# f% q2 w但问题是，成都新月的业绩并不好看。

被收购前两年，这家公司还在增长；
4 s' ?  g9 }- M( Q5 p9 ~, K被收购之后，反而连续下滑。
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4 y) {' \! u( i7 H5 E2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。
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  d9 c0 i! S3 v0 h% L结果就是：
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# b9 X7 t: H8 M0 U  r3 o: l+ a" U商誉减值累计超过 5200万
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8 {  E' ]% `7 }# b超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

3 g8 f6 g' u& D5 v- Y4 q9 R8 h说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。
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所有希望，都押在商业火箭上

# b" \7 {9 V8 h那市场为什么还这么兴奋？
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  I- k# d9 x/ F3 z7 e3 ~& ~+ T因为想象空间。

2 `; B. J; ]/ d公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。
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按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。
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$ l. H/ _7 j8 m, p公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
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但问题在于——
, z* e* d6 N2 c$ |具体数据，公司并没有公开。

所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。
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江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。