【金融】央行发出“超预期”大礼包，如何影响股市楼市？

落叶归根

1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上表示，从2月5日开始正式下调存款准备金率0.5个百分点，将向市场提供长期流动性大约1万亿元。

 同时，央行1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并继续推动社会综合融资成本稳中有降。

年内首次降准

“本次降准的时点和规模均较大超出市场预期，体现出央行支持实体经济修复目标非常明确。”中信证券(20.430, -0.09, -0.44%)首席经济学家明明表示，从操作方式上看，央行负责人提到运用存款准备金工具、“预告降准”的情况并不少见，但在新闻发布会上直接宣布降准相对罕见。

 中指研究院市场研究总监陈文静指出，此次为2024年首次降准，降准力度较大。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。

 所谓降准，即降低存款准备金率。降准后商业银行被央行依法锁定的钱减少了，可以自由使用的钱便相应增加了。招联首席研究员董希淼认为，此时降准具有必要性和紧迫性。

 较大超出市场预期

 “降准最直接的效用是改善当下银行体系的负债状况，有效增强银行支持实体企业的信贷投放能力，更好地支持实体经济，尤其是支持中小微、民营企业。”中国首席经济学家论坛理事长连平表示。

 虽是熟悉的货币政策工具，但从规模上看，本次降准的幅度也是较大超出市场预期的。董希淼提到，2023年两次降准幅度均为0.25个百分点，而此次降准为0.5个百分点，为常规降准幅度的2倍，向市场提供长期流动性约1万亿元，每年降低银行成本超过120亿元。

 为何要选择年初这个时间点进行降准操作？中泰证券(6.730, 0.04, 0.60%)首席分析师杨畅认为，释放长期流动性有利于预防年初资金紧张，营造更加良好的货币环境。

降准+定向降息“组合拳”

 值得关注的是，本次央行同时宣布了降准和再贷款降息。分析认为，此前虽然也有降准+定向降准的操作，但降准+定向降息的模式则很少见，显示出当前央行货币政策对普惠金融的发力，以及对精准有效基调的追求。

 陈文静指出，将支农支小再贷款再贴现利率由2%下调至1.75%，这一货币工具利率自2021年12月后便未有调整。这一操作可有效降低“三农”、小微企业融资成本，满足企业融资需求，也将有助于推动LPR（贷款市场报价利率）下行。

 如何影响股市楼市？

 

“近期A股和港股都出现了持续调整，此次利好政策堪称及时雨，从政策上支持资本市场发展，有望扭转市场的悲观预期。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，结合同日国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，能够稳定投资者的信心和耐心。

 他认为，虽然现在市场的走势还在见底的过程之中，但是随着政策利好累积，市场可能会进入到反弹阶段，后市走势有望企稳反转。